Une stratégie synthétique est une stratégie d'options composée de deux options différentes (jambes). Pour plus d'informations sur la réalisation d'une stratégie d'option, cliquez ici.
Une stratégie synthétique imite une action et génère donc le même gain que lorsque l'on possède l'action sous-jacente. La stratégie consiste à acheter un call et à vendre un put avec la même échéance et le même prix d'exercice (Strike). Par exemple, une stratégie synthétique sur TotalEnergies SE.
- Long Call TTE OCT 2024 66 @ 1,20
- Short Put TTE OCT 2024 66 @ 4,30
Dans ce cas, une prime est perçue : 4,30 - 1,20 = 3,10 euros. Comme pour une position sur actions au comptant, une hausse du prix de l'actif sous-jacent de l'option est attendue. Au-dessus du prix d'exercice de 66, l'option de vente est hors de la monnaie et l'option d'achat devient dans la monnaie, ce qui augmente le bénéfice de façon linéaire. En dessous du prix d'exercice de 66, l'option d'achat est hors de l'argent et l'option de vente est elle dans la monnaie, ce qui entraîne une diminution du bénéfice et, en fin de compte, une perte. En effet, en tant que vendeur de l'option de vente (Short Put), il est préjudiciable que l'option de vente soit dans la monnaie.
Le seuil de rentabilité peut être calculé en soustrayant du prix d'exercice la prime de l'option reçue en solde : 66 - 3,10 = 62,90.
La perte maximale se produit si le sous-jacent tombe à 0 et devient alors : (66 - 3,10) * 100 = 6 290 EUR. Le profit maximal est en principe infini, l'actif sous-jacent pouvant théoriquement augmenter à l'infini.
Une marge doit être conservée pour l'option de vente vendue. L'option d'achat ne permet pas de réduire la marge.
Dans l'exemple, la prime est perçue au solde. La construction peut également être établie de manière à ce que la prime doive être payée au solde.
- Hypothèse sur le sous-jacent : hausse
- La perte maximale vaut la différence entre le prix d'exercice et 0, moins la prime totale reçue ou + la prime totale payée.
- Le profit maximum est théoriquement infini
- La marge s'applique uniquement à l'option de vente