Il existe deux méthodes de cotation possibles sur Euronext Stock Exchange :
- la cotation en continu
- la cotation en double fixing
Une action est cotée selon l'une de ces méthodes (en continu ou en double fixing) en fonction de sa liquidité, c'est-à-dire du nombre de transactions effectuées par an.
Le mode continu signifie que la négociation se fait sans interruption de 9h00 à 17h30 pour les actions.
Pour être négocié en continu, le nombre de transactions sur un titre doit être supérieur à 2 500 par an.
Le double fixing, également connue sous le nom de négociation aux enchères (Auction en anglais), est un mode de négociation pour les titres qui ne sont pas suffisamment liquides pour être négociés en continu.
Les ordres entrés dans le carnet d'ordres central sont automatiquement enregistrés sans donner lieu à des transactions.
Qu'est ce que le fixing ?
La fixing (auction en anglais) est une méthode de calcul des prix des actions.
Après une période pendant laquelle les ordres sont accumulés dans le carnet d'ordres sans qu'aucune transaction n'ait lieu, le système de la place boursière compare les ordres accumulés. Pour chaque limite de prix enregistrée dans le carnet d'ordres, le système additionne les quantités cumulées dans chaque colonne Achat (Bid) et Vente (Ask).
Le système compare ensuite le total de chaque colonne afin de déterminer la limite qui permettrait au plus grand nombre d'actions d'être négociées. Cette limite devient alors le prix de l'action et toutes les actions incluses dans le total sont immédiatement négociées à ce prix.
Comparatif des périodes de négociation
| Continue | Double fixing | Simple fixing | |
| Prix d'ouverture | 9h00 | 11h30 | 15h00 |
| Session | 9h - 17h30 | 11h30 - 16h30 | 15h - 15h30 |
| Pré-fermeture | 17h30 - 17h35 | - | - |
| Fixing de clôture | 17h35 | - | - |
| Trading At Last (TAL) | 17h35 - 17h40 |
11h30 - 15h00 16h30 - 17h00 |
- |
*La phase de pré-ouverture commence à 7h15