L'échelle de risques des options

L'échelle de risques des options (Options Risk Ladder / ORL) est un outil permettant aux traders d'options d'obtenir un aperçu rapide de l'exposition au risque (les "grecques") de leur portefeuille.

L'ORL calcule le changement de la valeur actuelle, le Delta, le Vega et le Theta pour une gamme de valeurs du spot. L'utilisateur peut spécifier la plage de valeurs du spot qu'il souhaite considérer.

Comme les définitions des grecs sont légèrement différentes pour les actions et les devises, nous fournissons une description séparée pour les actions et les devises ci-dessous. Nous décrivons également et interprétons un exemple concret d'une échelle de risque.

Il y a deux façons de visualiser l'échelle de risques des options dans SaxoTraderPRO :

1. Cliquez sur Menu > Échelle de risques des options
2. Accédez à la liste des positions  > effectuez un clic-droit sur votre position > cliquez sur Échelle de risques des options

Dans cet article, nous expliquons ce qui suit :

• Échelle de risques pour les options sur actions
• Échelle de risques pour les options sur devises (options sur Forex)
• Exemples d'échelle de risques

Échelle de risques pour les options sur actions

Variation de PV

La variation de PV permet de mesurer les évolutions de la valeur Mark-to-Market (MTM) de votre portefeuille en fonction de la variation de prix de l'actif sous-jacent de votre position sur options.

Le Mark-to-Market est un procédé de valorisation de vos positions au prix actuel du marché. Le MTM sert donc de référence pour suivre les profits et pertes non réalisés de vos positions ouvertes en portefeuille.

Delta

Le delta mesure la variation de prix d’un contrat d'option par rapport à l'évolution de prix de son actif sous-jacent.

Vega

Le Vega mesure la variation de la valeur du portefeuille ou de la position concernée pour une augmentation de 1% de la volatilité implicite (en Anglais : Implied Volatility). Notez que 1% signifie ici "1 point de volatilité", par exemple une augmentation de 20% à 21% de la volatilité implicite.

Theta

Le theta mesure la perte de valeur d’une option tout au long de sa durée de vie. En effet, la valeur d'un contrat d'option diminue au fur et à mesure que l'on se rapproche de sa date d’échéance. Cet indicateur évolue de manière décroissante pour les acheteurs d'options (position longue) et de manière croissante pour les vendeurs (position courte/short).

Échelle de risques pour les options sur devises (options sur Forex)

Variation de PV

La variation de PV permet de mesurer les évolutions de la valeur Mark-to-Market (MTM) de votre portefeuille en fonction de la variation de prix de l'actif sous-jacent de votre position.

Delta

Le delta mesure le montant de devise pour lequel le trader détient une position longue ou courte, c'est-à-dire le montant de devise qu'il doit acheter ou vendre afin de neutraliser son exposition.

Par exemple, supposons que le sous-jacent soit la paire de devise EUR/USD : un delta de +1 000 000 EUR signifie que le trader est actuellement en position longue de 1 000 000 EUR, c'est-à-dire qu'il doit vendre 1 000 000 EUR/USD pour neutraliser son exposition (fermer sa position).

Vega

Le Vega mesure la variation de la valeur de la position pour une augmentation de 1% de la volatilité implicite. Notez que 1% signifie ici "1 point de volatilité", par exemple une augmentation de 10% à 11% de la volatilité implicite.

Par exemple, supposons que le sous-jacent soit l'EUR/USD et que la volatilité implicite soit actuellement stable à 10% : un véga de +5 000 EUR signifie qu'une augmentation de la volatilité implicite de 10% à 11% entraînera une augmentation de la valeur du position de 5 000 EUR. De même, une diminution de la volatilité implicite de 10% à 9% entraînera une perte de 5 000 EUR.

Theta

Le theta mesure la perte de valeur d’une option tout au long de sa durée de vie. En effet, la valeur d'un contrat d'option diminue au fur et à mesure que l'on se rapproche de sa date d’échéance.

Exemples d'échelle de risques Considérez l'ORL ci-dessous. L'actif sous-jacent est l'indice boursier Nasdaq 100 et l'investisseur détient plusieurs contrats d'options à différents prix d'exercice. Nous pouvons utiliser l'échelle de risques pour obtenir un aperçu rapide de son exposition aux risques : À partir de l'évolution de la valeur actualisée (coin supérieur gauche), nous constatons que le client est globalement short (position courte) sur le Nasdaq : la valeur actualisée de la position augmente lorsque la valeur de l'indice diminue et vice versa. Le Delta (coin supérieur droit), nous voyons qu'au niveau de prix actuel, le delta est de -1200 USD, ce qui signifie que le client perdra environ 1 200 dollars pour chaque augmentation de 1% du Nasdaq (et vice versa). De plus, la sensibilité au prix du Nasdaq devient plus faible à mesure que sa valeur augmente et vice versa. Par exemple, si le Nasdaq augmente de 5%, le delta tombe à environ -700 USD. Avec le Vega (coin inférieur gauche), nous observons que l'investisseur bénéficie d'une volatilité accrue aux niveaux de prix actuels, c'est-à-dire qu'il est "long volatilité", mais lorsque le cours de l'indice baisse, sa position bascule et devient "short volatilité". Grâce au Theta (coin inférieur droit), nous voyons que le trader "perd" actuellement de l’argent au fil du temps. De plus, la situation s’aggravera à mesure que le cours de l'indice augmentera et s’améliorera à mesure qu'il diminuera.