Processus de compensation des positions
Le processus de compensation des positions (ou netting en anglais) est la consolidation des positions qui se produit lorsque deux positions portant sur un même instrument et détenues sur un même compte sont dans la direction opposée (l'une est acheteuse et l'autre vendeuse) et réduisent ainsi totalement ou partiellement l’exposition globale au marché de l’instrument. C’est le procédé par lequel une position d’achat et une position de vente se compensent entre-elles pour éliminer les deux ou donner un solde restant, si l’une est plus grande que l’autre.
Ce processus de compensation aura lieu à moins que l’une des positions existantes ou les deux positions aient des ordre liés en attente. Veuillez noter qu’un ordre lié peut être exécuté partiellement, ce qui supprimerait la relation d’origine et clôturerait totalement ou en partie la position existante. Tout ordre lié à la position d’origine sera dès lors annulé et sera indépendant du montant restant. Toutefois, vous serez en mesure de placer de nouveaux ordres liés pour les positions restantes une fois le processus de compensation ou netting complété à la fin de la journée de trading.
Exemple :
Prenons l'exemple d'un investisseur qui détient sur le même compte les deux positions suivantes:
- Long de 1 contrat avec comme sous-jacent le CAC40
- Short de 2 contrats avec comme sous-jacent le CAC40
En fin de journée, lors de la compensation des positions, l'investisseur se retrouvera uniquement short de 1 contrat: [1 (long) - 2 (short) = -1 (soit short de 1 contrat)].
Comparaison des modes et méthodes de compensation
| Netting en temps réel / intrajournalière - Moyenne pondérée | Netting en temps réel / intrajournalière - FIFO | Netting en fin de journée (EOD) – FIFO | |
| Vue des positions | Vue synthétique d’une position unique calculée selon le coût moyen pondéré par volume | Vue individuelle des positions. Les positions compensées disparaissent après exécution | Vue individuelle des positions. Les positions compensées restent visibles jusqu’à la clôture |
| Vue des positions clôturées | Positions compensées jusqu’à clôture ou règlement | Positions compensées jusqu’à clôture ou règlement | Non disponible |
| Fonctionnalités de contournement de la compensation | Non disponible | Non disponible sauf pour les CFD et le Forex avec la fonction Blocage du Netting. | Disponible via la fonction "Ordres liés" |
| Recommandation Saxo | Recommandé pour les clients recherchant une méthode de compensation intuitive | Recommandé pour les clients avancés ayant besoin du FIFO pour des raisons fiscales/de reporting ou souhaitant utiliser "Blocage du Netting" avec "Ordres liés" pour une compensation spécifique | Mode de compensation qui sera progressivement supprimé |
| Impacts sur les gains et pertes (P&L) après exécution d’une transaction de compensation | Le P&L est calculé à l’exécution de la transaction par rapport à la position synthétique et ne varie plus ensuite. Compensation intuitive car le P&L de la position est réalisé proportionnellement | Le P&L est calculé à l’exécution de la transaction par rapport à la ou les plus anciennes positions disponibles pour la compensation et ne varie plus ensuite | Le P&L est calculé par rapport à la ou les plus anciennes positions disponibles pour la compensation et continue de varier jusqu’à la clôture en fin de journée |
Comprendre les ajustements de position après des opérations sur titres
Les OST (opérations sur titres) telles que les divisions d'actions, les regroupements d'actions, les fusions et les conversions peuvent modifier significativement la manière dont vos positions sont reflétées sur votre compte. Ces événements impliquent souvent des changements du nombre d'actions détenues et de leurs prix correspondants. Lorsqu'un événement survient, vos positions existantes sont généralement supprimées à leur prix moyen, puis rétablies avec des quantités et des prix ajustés selon les termes de l'OST. Cela garantit que la valeur totale de vos avoirs reste cohérente, même si le nombre d'actions et leurs prix individuels peuvent changer.
Le processus d'ajustement affecte également la manière dont la position est affichée dans votre portefeuille. Que celle-ci ai été constituée en une seule transactions ou plusieurs, le système remplace toujours votre ligne de titres par une nouvelle position synthétique avec un prix moyen, et toutes les transactions suivants sont alignés sur cette nouvelle base.
Les exemples suivants illustrent ce fonctionnement dans les différents scénarios, vous aidant à comprendre comment vos positions sont recalculées et pourquoi le comportement peut sembler différent après de tels événements.
Exemple 1 : avant et après l'OST (Division d'actions avec ratio : 2-pour-1)
Scénario 1 : Avant l'ost
Détails de chaque transation constituant la position globale sur le titre :
Transaction 1
- Achat de 100 actions à 10 dollars chacune
- ID de position : POS12345
Transaction 2
- Achat de 50 actions à 12 dollars chacune
- ID de position : POS12346
Transaction 3
- Achat de 150 actions à 11 dollars chacune
- ID de position : POS12347
Scénario 2 : Après l'ost
- Vente 300 actions à 10,84 dollars chacune
- ID de position : POS12345, POS12346, POS12347
- Achat de 600 actions à 5,42 dollars chacune (Nouveau prix moyen)
- ID de position : POS67890
Exemple 2 : avant et après l'opération sur titres (Division d'actions avec ratio : 2-pour-1)
Scénario 1 : Avant l'opération sur titres
Détails de la position :
- Achat de 100 actions à 10 dollars (Prix moyen)
- POS22334
Scénario 2 : Après l'opération sur titres
- Vente de 100 actions à 10 dollars chacune
- ID de position : POS22334
- Achat de 200 actions à 5 dollars (Nouveau prix moyen)
- ID de position : POS88991