La marge pour contrat à terme sur devises est une exigence de marge sur le risque de taux d'intérêt inhérent aux contrats de change à terme et aux swaps de change.
L'exigence de marge de taux d'intérêt est appliquée en plus de l'exigence de marge standard appliquée aux instruments de change au comptant sur l'exposition notionnelle.
Le calcul présente les caractéristiques suivantes :
- L'exigence de marge de taux d'intérêt est calculée par paire de devises
- Le différentiel de taux d'intérêt est décalé de 1%, puis mis à l'échelle en fonction de la durée à courir jusqu'à l'échéance.
- Toutes les paires de devises utilisent le même décalage de 1%.
- Compensation entre les dates de valeur de la paire de devises
Exemple de contrat à terme sur devises
Hypothèse de transaction :
- 1 million EURUSD avec date de valeur dans 3 mois.
- Prix au comptant = 1,10998
- Prix à terme = 1,1120
- 1 000 000 x 1,1120 x 3/12 x 1% = 2700 USD
Un montant de 2 700 USD est retenu en plus de l'exigence de marge standard. En supposant qu'il s'agisse de 5% en EURUSD :
- (1 000 000 EUR x 5% x 1,10998) + 2700 USD = 58 199 USD
Reportez-vous à vos conditions de trading de l'instrument pour connaître les taux de marge applicables. L'exigence de marge sur taux d'intérêt ne sera pas applicable si elle n'est pas indiquée dans vos conditions de négociation.
Exemple de swap de devises
La marge est calculée de la même manière sur un swap de devises, c'est-à-dire sur chacune des positions à terme du portefeuille. Toutefois, les positions longues sont compensées par les positions courtes.
Hypothèse de transaction :
Supposons que nous ayons la même position longue à terme de 1 000 000 EURUSD à 3 mois que précédemment, et que nous ayons également une position courte à terme de 1 000 000 EURUSD avec date de valeur dans 6 mois :
- Un contrat à terme EURUSD court (short) de 1 000 000 avec date de valeur dans 6 mois
- Prix à terme = 1,1210
Cette nouvelle position aurait à elle seule un besoin de marge égal à :
- 1 000 000 x 1,1210 x 6/12 x 1% = 5 605 USD
Cependant, la position courte est compensée par la position longue, de sorte que la marge devient :
- 2 700 USD - 5 605 USD = - 2 905 USD = 2 905 USD
Par conséquent, l'exigence de marge correspond à la différence de 3 mois entre les dates de valeur.
L'exposition notionnelle étant de 0, c'est l'exigence de marge totale qui devient 2 905 USD dans ce scénario.