Au cours d'une période d'investissement, le compte enregistre des entrées de capitaux et des sorties de capitaux. L'importance et le moment des flux de capitaux ont un impact sur le taux de rendement de l'investissement. Ces entrées et sorties de capitaux peuvent fausser le rendement du compte, soit en surévaluant soit en sous-évaluant le rendement en raison des effets des entrées ou des sorties de capitaux.
Considérons un compte avec un rendement de 7% à la fin d'une période d'investissement. Si 3% sont attribuables à une entrée de fonds effectuée le dernier jour de la période d'investissement, alors le rendement présenté ne donne pas une image complète. Le rendement de 3% résultant de l'entrée de capitaux fausse le rendement du compte.
Pour donner une image plus claire du taux de rendement, une période d'investissement est affichée en sous-périodes. Chaque sous-période reflète un événement d'entrée ou de sortie de capitaux, où les effets des flux de capitaux sont intégrés dans le calcul du rendement, au sein de la sous-période où le flux de capitaux est pertinent. Saxo décompose les sous-périodes en jours de bourse, de sorte que les flux de capitaux correspondent à la somme des flux de capitaux sur un jour de bourse donné.
Pour calculer le taux de rendement pondéré dans le temps, on tient compte du moment (sous-période au cours de laquelle le flux de capitaux s'est produit) et de la taille (montant du flux de capitaux).
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Exemple : L'exemple ci-dessous illustre une période d'investissement avec deux sous-périodes. L'investissement a une valeur de 1 000 USD au début de la journée du 2 mai et augmente en valeur jusqu'à 1 250 USD, en fin de journée du 2 mai. Le 3 mai, un virement de 200 USD est reçue sur le compte, ce qui porte la valeur du compte à 1 450 USD. L'investissement a une valeur de 1650 USD en fin de journée le 3 mai. La période d'investissement est divisée en deux sous-périodes :
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Le taux de rendement pondéré dans le temps est ensuite calculé en calculant d'abord le taux de rendement de chaque sous-période :
Ensuite, le rendement pondéré dans le temps est le taux de rendement cumulé de toutes les sous-périodes, où les sous-périodes sont multipliées ensemble et présentées sous forme de pourcentage :
- Rendement pondéré = 100 x [(1 + 25%) x (1 + 14%)] - 1 = 100 x 0,425 = 42,50%