Tijdens een investeringsperiode registreert de rekening de instroom en uitstroom van kapitaal. De omvang en timing van kapitaalstromen zijn van invloed op het rendement van de investering. Deze in- en uitstromen kunnen het rendement op de rekening vertekenen, hetzij door het rendement te hoog of te laag te waarderen door de effecten van in- of uitstroom.
Als voorbeeld nemen we een rekening met een rendement van 7% aan het einde van een investeringsperiode. Als 3% toe te schrijven is aan een boeking van fondsen op de laatste dag van de investeringsperiode, dan geeft het weergegeven rendement geen volledig beeld. Het rendement van 3% als gevolg van de instroom van kapitaal verstoort het rendement op de rekening.
Om een duidelijker beeld te geven van het rendement wordt een investeringsperiode weergegeven in subperiodes. Elke subperiode weerspiegelt een gebeurtenis van in- of uittreding van kapitaal, waarbij de effecten van kapitaalstromen worden meegenomen in de berekening van het rendement, binnen de subperiode waarin de kapitaalstroom relevant is. Saxo splitst de subperiodes op in handelsdagen, zodat de kapitaalstromen de som zijn van de kapitaalstromen op een bepaalde handelsdag.
Voor de berekening van het tijdgewogen rendement wordt rekening gehouden met de tijd (deelperiode waarin de kapitaalstroom plaatsvond) en de omvang (bedrag van de kapitaalstroom).
Voorbeeld:
Het onderstaande voorbeeld illustreert een investeringsperiode met twee subperiodes. De investering heeft een waarde van EUR 1000 aan het begin van de dag op 2 mei en een stijgt tot EUR 1250 aan het einde van de dag op 2 mei. Op 3 mei wordt een bankoverschrijving van EUR 200 ontvangen op de rekening, waardoor de rekeningwaarde op EUR 1450 komt. De investering is aan het eind van de dag, op 3 mei, EUR 1650 waard. De investeringsperiode is verdeeld in twee deelperiodes: 2 mei, waar de rekeningwaarde stijgt tot EUR 1250, in een tweede subperiode, 3 mei, waar een instroom (overdracht) is van EUR 200 in groei in rekeningwaarde. Het tijdgewogen rendement wordt vervolgens berekend door eerst het rendement voor elke subperiode te berekenen:
Het tijdgewogen rendement is dan het cumulatieve rendement van alle subperioden, waarbij de subperioden met elkaar worden vermenigvuldigd en als een percentage worden weergegeven: