Een risk reversal is een optiestrategie bestaande uit 2 verschillende opties (poten). Meer informatie over het inleggen van een optiestrategie vindt u hier.
Deze strategie wordt ook wel ‘Collar’ of 'Combo' genoemd. Het is een geschreven call en een gekochte put met dezelfde looptijd. Vaak zijn ook de onderliggende aandelen in bezit. Met deze aanvullende strategie wordt het risico op een dalende onderliggende waarde met de long put afgedekt. Met de short call wordt premie ontvangen maar zorgt ervoor dat er niet geprofiteerd kan worden van verdere koersstijgingen boven de uitoefenprijs van de call.
Wanneer de aandelen niet in bezit zijn dan wordt een daling van de onderliggende waarde verwacht. Als voorbeeld een combo op ASML.
+ put AEX DEC 2022 475 @ EUR 30,65
- call ASML DEC 2022 480 @ EUR 32,95
Per saldo wordt er premie ontvangen omdat de call duurder is dan de put: 32,95 - 30,65 = 2,30.
De maximale winst wordt bereikt wanneer ASML zakt naar 0. De put is dan maximaal in-the-money en de call is out-of-the money waarmee de premie wordt verdiend. Dit geeft de volgende maximale winst: (475 - 0 + 2,30) * 100 = EUR 47.730.
Wanneer de koers van ASML onder 475 expireert dan is de put in-the-money en de call out-of-the-money wat beide gunstig is. Tot 475 neemt de winst lineair af. Vanaf 475 zijn beide opties out-of-the-money en wordt enkel de per saldo ontvangen premie verdiend: EUR 230.
Bij een koers hoger dan 480 raakt de call in-the-money wat nadelig is. De winst neemt lineair af tot er uiteindelijk verlies wordt gemaakt. Het break-even punt wordt bereikt door de in totaal ontvangen premie op te tellen bij de uitoefenprijs van de call: 480 + 2,30 = 482,30.
Het maximale verlies is oneindig omdat de onderliggende waarde in theorie tot in het oneindige kan stijgen.
Zonder de aandelen moet er margin aangehouden worden voor de geschreven call.
In het voorbeeld wordt er per saldo premie ontvangen. Echter kan er ook per saldo premie moeten worden betaald.
- Visie op de onderliggende waarde: daling
- Maximale verlies is oneindig
- Maximale winst is uitoefenprijs put - 0 + in totaal ontvangen premie/- in totaal betaalde premie
- Margin is van toepassing voor de call
Opties zijn complexe, risicovolle producten en vereisen kennis, beleggingservaring en in veel toepassingen een hoge risicoacceptatie. Wij adviseren u, voordat u in opties belegt, u goed te informeren over de werking en risico’s. In de Gebruikersvoorwaarden van Saxo Bank vindt u hier meer informatie over in de Belangrijke Informatie Opties, Futures, Margin en tekortenprocedure. Ook kunt op de website van Saxo Bank het Essentiële-informatiedocument van de optie raadplegen waarin u wilt beleggen.