De veilinghandel is bedoeld voor minder liquide fondsen. Er komen twee noteringen per dag tot stand: een openingskoers en een slotkoers. Er vindt geen doorlopende handel plaats omdat het aantal binnenkomende orders te klein is voor een evenwichtige prijsvorming. Door de verhandeling te beperken tot twee momenten op de dag vindt een concentratie van orders plaats waarmee de kans op matching wordt vergroot en de kwaliteit van de prijsvorming verbetert. De veilinghandel kent de volgende handelsfasen:
Pre-opening (7.15u-11.30u)
Het systeem wordt geopend, orders kunnen worden ingelegd, gewijzigd en geannuleerd. Partijen hebben inzicht in de ingelegde orders. Er vindt nog geen handel plaats. Na elke orderinleg wordt een indicatieve openingskoers (de theoretische openingsprijs) opgemaakt.
Opening auction (11.30u)
Invoer en wijziging van het orderboek worden stopgezet. Door middel van een veiling wordt de openingskoers berekend en bekendgemaakt.
Trading at last (11.30u-12.00u)
Vanaf het moment dat de openingskoers is bepaald, is het nog een half uur lang mogelijk om te handelen op deze koers. Tijdens deze fase is het alleen mogelijk om limietorders op de veilingkoers in te leggen, waarbij bestensorders of limietorders met een ander limiet dan de veilingkoers worden geweigerd door de beurs.
Pre-opening (12.00u-16.30u)
Na de trading at last-fase start meteen een nieuwe pre-opening. Opnieuw kunnen orders worden ingelegd, gewijzigd en geannuleerd. Er vindt tot het eind van de middag echter geen uitvoering van orders plaats. Wel wordt doorlopend een indicatieve slotkoers berekend en bekendgemaakt.
Closing auction (16.30u)
Op een vastgesteld tijdstip in de namiddag (dit verschilt per beleggingscategorie) worden invoer en wijzigingen in het orderboek stopgezet. De slotkoers wordt door middel van een slotveiling berekend en bekendgemaakt. De slotkoers wordt bepaald volgens dezelfde regels als de openingskoers (zie boven).
Trading at last (16.30u-17.00u)
Vanaf het moment dat de slotkoers is bepaald, is het nog een half uur lang mogelijk om te handelen op deze koers. Tijdens deze fase is het alleen mogelijk om limietorders op de veilingkoers in te leggen, waarbij bestensorders of limietorders met een ander limiet dan de veilingkoers worden geweigerd door de beurs.