Hoe werkt een overnamebod?

Een overnamebod is een openbare bieding om (een deel van) het aandelenkapitaal van een onderneming over te nemen. Het doel van een overnamebod is meestal om controle te verwerven in het bedrijf. Veel is echter afhankelijk van hoeveel procent er overgenomen zal worden. Bij een overname kan er een onderscheid worden gemaakt tussen een vriendelijk overnamebod en een vijandig overnamebod.

Bij een vriendelijk overnamebod stemt het over te nemen bedrijf in met het bod en zullen beide bedrijven overleg voeren over de voorwaarden. Dat overleg vindt plaats voordat de aandeelhouders kunnen stemmen over het voorstel. Bij een vijandig overnamebod doet een partij een bod zonder voorafgaand overleg te plegen en zonder toestemming van het over te nemen bedrijf. U heeft in beide gevallen als aandeelhouder zelf de keuze of u akkoord gaat met het bod of niet.

De onderstaande werkwijze geeft een idee van hoe een overname in zijn werk gaat. Wat er met uw aandelen zal gebeuren, hangt af van de voorwaarden die besproken worden tijdens het overnamebod. Zo kan er uitgekeerd worden in cash, in aandelen en kan het aandeel van de beurs worden gehaald.

In theorie zal bij een overnamebod de biedende partij een bod lanceren om aandelen van de aandeelhouders voor een bepaalde biedprijs aan te kopen. Vaak biedt de biedende partij een hogere prijs dan de laatste koers om aandeelhouders te overtuigen. Tijdens de looptijd van het overnamebod hebben de aandeelhouders de keuze om dit overnamebod te accepteren of niet te accepteren.

Na de initiële intekenperiode op het bod kan er eventueel nog een verlenging volgen zodat de aandeelhouders nog een tweede of derde kans hebben om in te gaan op het bod. Dit is echter geen zekerheid. In het geval van een heropening van het bod zal dit gebeuren onder dezelfde voorwaarden als voor het initiële bod. Indien u als aandeelhouder beslist om pas bij een tweede of derde bod het bod te accepteren, zal de uitbetaling vaak ook pas later volgen.

Zoals vermeld, zijn de voorwaarden van het overnamebod, zoals de gevolgen bij niet-aanmelding; beëindiging van de beursnotering en afhankelijk van de afspraken die gemaakt zijn tussen overnemer en het over te nemen bedrijf. Die afspraken staan in de prospectus en kunt u bekijken via de investor relations pagina van beide bedrijven.

Voordelen

U kunt als aandeelhouder een ‘fair price’ krijgen voor de aandelen die u bezit. Bij een overnamebod komt de biedprijs tot stand door een uitgebreide ‘due dilligence’ (een boekenonderzoek).
Een bod wordt meestal gedaan tegen een prijs die boven de beurskoers ligt. Zo stijgt de koers bij bekendmaking van het bod.
Via overnames kunnen bedrijven winstgroei creëren.
Het kan een alternatief instrument zijn om een groter aandeel te verwerven in een over te nemen bedrijf (i.p.v. aandelen op te kopen op de beurs).

Nadelen

Bij een vijandig overnamebod is het huidige bestuur vaak niet akkoord en raadt het de aandeelhouders aan het bod niet te accepteren.
Wanneer bij een vijandig overnamebod het bestuur het bod wil tegenwerken, kunnen de kosten hiervan enorm hoog oplopen.
Gaat een bod om een bepaalde reden niet door, dan kan dit gevolg hebben dat de beurskoers gaat dalen tot een niveau voorafgaand aan de bekendmaking van het bod.

Wat is een squeeze-out?

Een squeeze-out is een verplichte heropening van het bod waarbij de biedende partij de mogelijkheid heeft om de resterende kleine aandeelhouders uit te kopen. Aandeelhouders die zich niet hebben aangemeld voor het initiële bod, noch bij latere verlengingen van het openbare bod, zullen automatisch ingeschreven worden. De biedende partij heeft hiertoe het recht, maar is niet verplicht om dat te doen.

Afhankelijk van de nationale wetgeving van toepassing op het overnamebod, wordt het percentage van aandeelhouders dat moet intekenen bepaald wanneer de biedende partij overgaat tot een squeeze-out. In de Nederlandse wetgeving kan de overnemende partij overgaan tot een squeeze-out wanneer hij 95% of meer verwerft van de aandelen en de stemrechten van de overgenomen onderneming. Bij het lanceren van een squeeze out zal ook automatisch de beëindiging van de beursnotering aangevraagd worden.

De squeeze-out kan enkele maanden, tot in uitzonderlijke gevallen zelfs jaren na het oorspronkelijke overnamebod volgen. Hierbij zullen de aandeelhouders als gelijkwaardig worden beschouwd.

Overnamebod voor een positie in uw portefeuille bij Saxo

Wanneer een overnamebod gelanceerd wordt voor een effect in uw portefeuille, zullen wij u tijdig informeren via e-mail en via een inboxbericht op de website. In deze communicatie worden de specifieke voorwaarden van dit overnamebod bekendgemaakt en eveneens de instructies om u aan te melden via het Saxo platform voor de vooropgestelde deadline.

Log in op uw rekening
Ga naar Corporate actions -> Overzicht en instructies.
Klik vervolgens op ‘Instructie’ bij het overnamebod. U kunt ingeven hoeveel stukken u wenst in te schrijven op het bod bij keuze ‘Cash’.
Om uw inschrijving definitief te maken, klikt u op ‘Toepassen’.