Opce jsou finančním instrumentem, který je založený na hodnotě podkladového cenného papíru, jako je například akcie. Při nákupu opčního kontraktu platíte za možnost koupit nebo prodat podkladový cenný papír v rámci specifického časového období. To znamená, že platíte za možnost koupit nebo prodat aktivum v daném časovém období za specifikovanou realizační (strike) cenu, ale nejste k tomu povinni.
|
Tip: Pro úvod do opcí navštivte také náš kurz o akciových opcích v angličtině zde |
Existuje několik klíčových komponentů opčního kontraktu, které musíte pochopit:
Realizační cena: Cena, za kterou bude podkladový nástroj koupen/prodán, pokud je opce uplatněna.
Datum expirace: Poslední datum, kdy může držitel opci uplatnit.
Multiplikátor: Počet aktiv, na které může být opční kontrakt převeden.
Podívejme se nyní na různé typy opcí, konkrétně call a put opce.
Call opce: při nákupu call opce platíte prémii za možnost koupit specifické aktivum za dohodnutou cenu v daném časovém období. Obecně řečeno, pokud cena podkladového aktiva stoupne, stoupne také hodnota podkladové call opce. Pokud je podkladové aktivum nad realizační cenou v den expirace, může držitel opce zvolit uplatnění opce k nákupu akcií za nižší dohodnutou realizační cenu nebo prodat opci se ziskem. Pokud je podkladová cena nižší, opce vyprší bezcenná v den expirace. Níže ukážeme příklad, jak to funguje s realizační cenou 40 USD a prémií 200 USD.
Put opce: při nákupu put opce platíte prémii za možnost prodat specifické aktivum za dohodnutou cenu v daném časovém období. Obecně řečeno, pokud cena podkladového aktiva klesne, hodnota put opce skutečně vzroste. Pokud je podkladové aktivum pod realizační cenou v den expirace, může držitel opce zvolit uplatnění opce k prodeji za vyšší dohodnutou realizační cenu, nebo jen prodat opci se ziskem. Pokud je podkladová cena vyšší, opce vyprší bezcenná v den expirace. Níže ukážeme příklad, jak to funguje s realizační cenou 40 USD a prémií 200 USD.
Jak používat opce jako zajištění proti poklesu trhu
Obavy z bubliny na akciovém trhu dramaticky vzrostly na začátku roku 2021. Statistiky z Google Trends odhalují zvýšený zájem o vyhledávání „bublina na akciovém trhu“ po celém světě o 525% od konce prosince. A průzkum mezi klienty Saxo Bank ukázal, že velká skupina investorů nedůvěřuje současným cenovým úrovním.
Přesto je téměř nemožné předpovědět vrchol trhu, ale pokud by někdo chtěl chránit proti potenciálnímu poklesu trhu, aniž by skutečně prodal své současné pozice, existuje způsob, jak použít opce jako formu zajištění. Je na místě zvážit nákup put opce jako zajištění, protože by se zvýšila její hodnota, pokud by cena podkladového aktiva klesla. Také vzhledem k tomu, že opce umožňují obchodování na páku, získáte mnohem vyšší návratnost na put opci v klesajícím trhu.
Použití put opce jako zajištění je velmi podobné nákupu pojištění na váš dům. Pokud si pojistíte dům, neznamená to, že doufáte, že váš dům shoří. Budete doufat, že nikdy nebudete muset výhod pojitného plnění využít, ale bude se vám alespoň lépe spát s vědomím, že jste takto chráněni. Nákup put opce vám poskytne podobnou ochranu pro akciové portfolio, poskytne vám určitou ochranu, pokud na trhu začne hořet, ale bude ideální, pokud se takový scénář nenaplní a vaše portfolio bude nadále zvyšovat svou hodnotu.
Abychom použili konkrétní příklad, představte si, že vlastníte 100 akcií obchodovaných za 200 USD a předpovídáte, že cena klesne na 190 USD někdy během následujících 30 dnů. Abychom zajistili svou pozici, rozhodnete se koupit put opci za 200 USD za 6,5 USD s multiplikátorem 100, což odpovídá celkové ceně 650 USD. Vzhledem k různým scénářům cen akcií v následujících 30 dnech se váš P/L bude vyvíjet podle toho, jak je znázorněno níže. Všimněte si, že nemůžete ztratit více, než jste zaplatili za opci, což je v tomto případě 3,25 % hodnoty portfolia (6,5/200).
| Cena akcie za 30 dní (USD) | P/L put opce (USD) |
| 250 | -650 (opce vyprší bezcenná) |
| 200 | -650 (opce vyprší bezcenná) |
| 195 | -150 (opce má hodnotu 5) |
| 190 | +350 (opce má hodnotu 10) |
| 175 | +1850 (opce má hodnotu 25) |
zdroj: Saxo Group
Pokud chcete zajistit širší expozici vašeho portfolia, můžete zvážit nákup opce s indexem jako podkladovým aktivem. Pokud máte portfolio s různorodou expozicí na americkém trhu, můžete se rozhodnout vytvořit zajištění nákupem put opce (135 dní expirace) na S&P 500 s realizační cenou 3 640 USD, což je 95 % současné ceny S&P 500. Prémie za takovou ochranu je 3,9 %, což znamená, že jste si koupili možnost, během 135 dní prodat 95 % současné hodnoty S&P 500 za cenu 3,9 % hodnoty vašeho portfolia.