Un paiement de coupon (à la date du coupon d'une obligation) paie à chaque fois le montant total (depuis la date du coupon précédent). Si l'obligation est achetée à une date intermédiaire, l'acheteur n'a droit au coupon que pour la période comprise entre votre date d'achat et la date de coupon suivante.
Le montant des intérêts entre la date du coupon précédent et la date d'achat revient à la personne qui vend l'obligation. Par conséquent, l'acheteur doit payer les "intérêts échus" au vendeur. Il s'agit de la période allant du 1er jour après le paiement du coupon précédent à la date de valeur de l'achat.
Pour les obligations belges, les intérêts courus sont payés nets au vendeur, c'est-à-dire avec une retenue de 30% de précompte mobilier. Pour les obligations étrangères, les intérêts courus sont payés bruts au vendeur, c'est-à-dire sans retenue à la source.
Nous prendrons comme exemple une obligation néerlandaise d'Aegon qui paie un coupon de 10 % chaque année le 1er juillet. Supposons que vous achetiez 10 000 euros nominaux de cette obligation le 1er avril.
- Le montant annuel brut des intérêts est donc de 1 000 euros (10 %).
- Les intérêts courus (bruts) s'élèvent à 750 euros (9 mois du 1er juillet au 1er avril => 9/12 de 1 000 euros).
En plus du prix payé pour l'obligation, il faut donc payer le montant des intérêts courus (750 euros), et bien sûr les frais de transaction et la taxe boursière. S'il s'agissait d'une obligation belge, vous ne paieriez donc que 750 * 0,70 = 525 euros d'intérêts courus car le précompte mobilier est également réglé immédiatement.
Si l'acheteur conserve ensuite l'obligation jusqu'à la prochaine date de coupon, le 1er juillet, il recevra des intérêts pour l'année entière, moins le précompte mobilier de 30 %. Il reçoit donc un montant net de 1 000 * 0,7 = 700 euros.