Les turbos non-Binck auront un effet de levier limité à partir du 1er octobre 2021.

Les turbos non-Binck auront un effet de levier limité à partir du 1er octobre 2021. 

L'autorité néerlandaise de surveillance des marchés boursiers (Autoriteit Financiële Markten ou AFM en abrégé) a renforcé les règles relatives à l'effet de levier maximal pour l'achat de turbos. 

Bien que cette législation ne s'applique qu'aux investisseurs néerlandais, les investisseurs belges seront également concernés. 

À l'exception de BinckBank, aucun émetteur de turbos n'est actuellement capable ou désireux de faire la distinction entre un investisseur néerlandais et un investisseur non néerlandais (par exemple, un investisseur belge). 

Pour cette raison, les leviers maximums suivants seront appliqués à partir du 1er octobre 2021 au moment de l'achat pour tous les turbos, à l'exception des turbos Binck :  

L'objectif de l'AFM est de protéger l'investisseur privé néerlandais en interdisant la possibilité d'investir dans des turbos avec un effet de levier élevé. Les turbos dont la valeur sous-jacente est volatile ont une très grande chance d'atteindre le stop-loss avec un effet de levier élevé. Ce qui peut engendrer de grandes pertes. 

En pratique, la nouvelle réglementation signifie que nous ne proposerons pas de turbos, à l'exception des turbos Binck, dont l'effet de levier maximum est dépassé au moment de l'achat. L'effet de levier est contrôlé en temps réel, ce qui signifie qu'un turbo non-Binck avec un effet de levier "à la limite" peut soudainement se transformer en un turbo qui ne peut plus être acheté, mais seulement vendu. À partir de ce moment, l'émetteur, à l'exception de BinckBank, n'émettra qu'un prix d'achat et non un prix de vente. 

Comment calculer l'effet de levier ?  

S'il n'y a pas de ratio ou d'actif sous-jacent (SJ) coté dans une devise autre que l'euro, la méthode de calcul est assez simple : 

Prix du sous-jacent / prix du turbo 

Exemple n°1 (uniquement dans le cas d'un turbo non-Binck) 

Admettons que l’action ABC soit cotée à EUR 26 

Turbo long ABC EUR 21,50 avec un niveau de financement de EUR 20 et un stop-loss de EUR 21,50 quottant à EUR 5,99 - 6,01 

L’effet de levier est de 26 / 6,01 = 4,33 

Un Turbo non-Binck avec une action comme actif sous-jacent a maintenant un effet de levier maximal de 5. Ce seuil n’a pas été dépassé et le turbo en question sera librement négociable. 

Exemple n°2 (uniquement dans le cas d'un turbo non-Binck) 

Cependant, si l’action ABC cote à 24,95 EUR et que le même turbo (turbo long ABC 21,50) cote à 4,94 - 4,96 EUR, ce turbo non-Binck ne peut pas être acheté. Car après avoir fait le calcul ci-dessous nous pouvons établir que : 

L’effet de levier est de 24,94 / 4,96 = 5,03 

Vous ne pouvez pas acheter ce Turbo non-Binck car l'effet de levier est supérieur à 5. Si vous possédez de tels turbos, vous pouvez les vendre au prix d’achat en cours.   

Négocier des Turbos à partir des différentes plateformes 

Le Turbos Binck sont négociés à partir de la plateforme CATS et BinckBank est en mesure de faire la distinction entre les investisseurs néerlandais et non néerlandais. Dans des circonstances normales, vous verrez donc toujours les prix d'achat et de vente. 

D'autres émetteurs sur CATS (tels que BNP et ING) n'émettront pas de prix de vente si cela entraîne un effet de levier trop important, car ils ne peuvent pas (pour l'instant) faire la distinction entre les investisseurs néerlandais et non néerlandais. 

Pour les turbos négociés sur Euronext, les choses sont différentes. Là, contrairement à CATS, les ordres des investisseurs privés sont visibles (à côté des cotations des teneurs de marché). Lorsque la limite maximale de l'effet de levier entrera en vigueur, il est possible que les teneurs de marché n'émettent plus de prix de vente, mais que les ordres de vente privés soient toujours présents. Afin d'éviter que des prix très étranges ne se produisent, on utilise un prix de vente virtuel qui fonctionne avec une majoration maximale dans laquelle les transactions peuvent avoir lieu. 

Par exemple : 

Si l'action ABC est cotée à 24,95 EUR et que le Turbo est coté à 4,94 - 4,96 EUR, ce Turbo ne sera pas proposé par le teneur de marché (voir exemple 2). Cependant, il y a toujours un ordre de vente d'un investisseur privé à EUR 5,10. 

A ce moment, la notion du prix d’offre virtuel est introduite pour déterminer si une transaction peut se réaliser. 

Le barème suivant s'applique 

Le prix de vente virtuel est de 5,08 euros (le prix d'achat 4,94 + 0,14). Dans ce cas, il n'est donc pas possible de négocier le turbo Long ABC EUR 21,50 au prix de EUR 5,10 sur Euronext. 

Qu'est-ce que cela signifie pour vous ? 

En tant qu'investisseur dans des Turbos non-Binck, vous devrez adapter votre stratégie à leur disponibilité. Il faut donc en tenir compte si, par exemple, vous souhaitez constituer une position en Turbo non-Binck par étapes.